漫航观察网（MNavigation）消息，近日，在日内瓦干散货航运会议上，挪威散货运营商Western Bulk的首席执行官Torbjørn Gjervik表明了他对未来几年好望角型（Capesize）干散货船的坚定信念。他直言不讳：如果手握无限资源，他将毫不犹豫地押注超大型好望角型（Capesize）干散货船，因为这一船型将在未来几年主导市场。
好望角型干散货船，载重吨约17万，是干散货船型中的“巨无霸”。近年来，其市场表现远超中小船型，成为干散货行业的“现金牛”。Torbjørn Gjervik指出，好望角型市场的供需平衡“非常合理”，这并非空穴来风。
从需求端看，全球铁矿石和铝土矿贸易的激增是好望角型船的强劲推手。特别是几内亚至中国的航线，因中国对高品位铝土矿的需求暴涨而成为“黄金通道”。2024年，几内亚铝土矿出口量预计同比增长15%，其中90%以上依赖好望角型船运输。同时，铁矿石市场因巴西和澳大利亚的稳定供应而持续繁荣，这些长距离、大批量运输任务天然适合好望角型船的规模优势。
从供给端看，好望角型船的船队增长相对克制。2023-2024年，全球好望角型船新船订单占干散货总订单的比重仅为25%，远低于巴拿马型（Panamax）和超灵便型（Ultramax）。老旧船拆解速度加快叠加新船交付周期延长，导致好望角型船运力供给增速低于需求增速。克拉克森数据显示，2025年好望角型船运力缺口可能达到3%，推高运费和租金水平。
Gjervik提出了一个关键问题：好望角型船的强势表现会否成为中小船型的“上升气流”，还是反而拖累后者？答案并不简单。
乐观来看，好望角型船的高运费可能引发“溢出效应”。当好望角型船运力紧张时，货主可能转向巴拿马型或超灵便型船，分流部分铁矿石或煤炭运输需求。然而，这种效应在实践中往往有限。中小船型更多服务于粮食、化肥等非大宗商品运输，其市场需求与好望角型船的矿石运输周期并不完全同步。2024年上半年，巴拿马型船日租金均值仅为1.2万美元，远低于好望角型船的2.8万美元，反映出市场分化的现实。
悲观来看，好望角型船的高收益可能进一步挤压中小船型的生存空间。船东和运营商可能优先投资好望角型船，减少对中小船型的维护和更新，导致后者船况老化、竞争力下降。Gjervik的判断是，好望角型船的故事将持续到2026年，而中小船型可能面临更长时间的低迷。
尽管看好好望角型船的长期潜力，Western Bulk选择深耕灵便型（Handysize）、超灵便型和巴拿马型市场。Gjervik坦言：“我们要专注于我们擅长的领域。”这一战略背后，是对企业核心竞争力和市场定位的清醒认知。
Western Bulk的船队规模在2024年上半年增至141艘，其中巴拿马型船的增长尤为显著。相较于好望角型船的高资本投入和长周期回报，中小船型具有更低的进入门槛和更高的灵活性。中小船型运输的货种更为多样，包括粮食、化肥、钢材等，市场波动虽大，但也为擅长短线操作的企业提供了套利机会。
Western Bulk的轻资产模式是其应对市场不确定性的核心武器。与传统船东不同，Western Bulk不拥有船舶，而是通过租赁方式运营船队。这种模式赋予了公司在运力调整上的极大灵活性。Gjervik举例称，当美国威胁对中国的船舶加征港口费用时，Western Bulk迅速减少中国建造船舶的占比，并将部分船舶调离美国航线，成功规避潜在风险。
轻资产模式的另一个优势是低资本支出。在当前船舶资产价格高企、现货市场疲软的背景下，Western Bulk避免了重资产投资的财务压力。Gjervik明确表示，船舶价格与现货市场表现存在“明显错配”，现在并非购船的合适时机。这种审慎态度为公司在2025年预计的艰难市场环境中保留了更多的现金流和战略空间。
2025年初，美国新政府上台后，贸易保护主义抬头，港口费用和关税政策的不确定性成为干散货市场的“黑天鹅”。美国贸易代表办公室（USTR）提议对在中国建造或注册的船舶征收特别费用，这一政策直接威胁到Western Bulk这样高度依赖中国船队的运营商。
然而，Gjervik对此保持冷静。他认为，当前的市场恐慌更多是“噪声”而非实质性冲击。与2016年上一轮贸易战相比，中国对美国市场的依赖已显著降低。2024年，中国对美出口占其总出口的比重降至15%，而对东盟和“一带一路”沿线国家的出口占比超过40%。这意味着，即使美国实施严格的关税政策，全球干散货市场的商品流向可能通过贸易协定或航线调整得以缓解。
面对不确定性，Western Bulk调整了运营策略，从长期租约转向短期现货市场。这种“短线思维”在当前市场尤为必要。短期租约降低了公司对单一市场或航线的暴露风险，同时允许其快速捕捉市场波动的套利机会。2024年第三季度，Western Bulk的现货市场收入占比从去年的35%上升至50%，显示出策略调整的初步成效。
漫航观察网（MNavigation）认为，Western Bulk的轻资产模式为行业提供了宝贵经验，但并非通解。拥有船舶的重资产模式在市场低谷时可提供稳定的租金收入，但在高不确定性环境下也可能成为负担。未来，航运企业需在轻资产的灵活性和重资产的稳定性之间找到平衡。例如，通过混合模式——部分自有船舶搭配灵活租赁船队——可以兼顾风险控制和收益最大化。
好望角型船的时代正在到来，但中小船型仍有不可替代的价值。在地缘政治动荡和贸易战阴云笼罩的2025年，航运企业需要以冷静的头脑和灵活的策略应对挑战。Western Bulk的成功在于其对核心竞争力的坚持和对市场时机的精准把握，这值得行业借鉴。
未来，干散货市场将不再是单一船型的天下，而是多元化、区域化和技术驱动的竞技场。无论是押注好望角型船的规模优势，还是深耕中小船型的灵活性，航运企业都需要在变革中找准定位。唯有那些敢于拥抱不确定性、善于化危为机的玩家，才能在这场大船与小船的博弈中笑到最后。
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