航空旅（FlightGlobal）消息，2025年上半年，在经济回暖与政策红利推动下，中国民航业复苏态势强劲。不过，东航、南航、国航三大航的半年业绩预告显示，它们仍深陷亏损，只是亏损额较去年同期大幅收窄。行业复苏面临供需失衡、高铁冲击、国际局势动荡、汇率波动等多重压力，考验着航空公司的战略与运营能力。在此背景下，东航以最小亏损额领跑，货运板块表现亮眼、“航空 +”生态战略深化，为行业突围带来新希望。
业绩解码：东航领跑，货运抢眼
中国东航：预计净亏损12亿-16亿元，同比2024年上半年（27.68亿元）大幅减亏，亏损额最小，稳坐“减亏王”。东航的“上海枢纽”战略持续发力，国际航线加密与新兴市场拓展成效显著，辅以“航空+文旅商展”立体营销与成本管控，展现出较强的抗压能力。南方航空：预计净亏损13.38亿-17.56亿元，较去年同期（12.28亿元）略有扩大，表现中规中矩。南航在运力投放与客货销售上精准发力，但受旅客结构变化与高铁竞争加剧影响，经营压力依然沉重。中国国航：预计净亏损17亿-22亿元，同比2024年（27.82亿元）大幅减亏，但亏损额居三大航之首。国航通过提升飞机利用率与“保价争量”策略稳住收益，却未能摆脱供需不均衡与客源下沉的掣肘。值得注意的是，货运板块成为行业复苏的“黑马”。国货航（001391）率先报喜，预计上半年净利润11.87亿-12.67亿元，同比增长78.13%-90.14%，显示出货运市场的高景气度。相比之下，客运市场仍受制于价格战与高铁分流，中小航司如春秋、吉祥、海航、华夏航空却已实现盈利，其中华夏航空预计上半年净利润2.2亿-2.9亿元，同比增长741.26%-1008.93%，堪称行业“逆袭王”。
复苏动能：供需优化与成本缓解
2025年民航业的复苏基调可概括为“量稳价升”。需求端，暑运期间民航旅客运输量预计达1.5亿人次，同比增长5.4%；航班架次106.1万，同比增长3.9%。在线旅游平台数据显示，暑运首月机票预订量超2101万张，同比增长约5%。国际航线方面，免签政策扩容与240小时过境免签的落地，助推出入境流量爆发式增长。东航、南航、国航纷纷加密中西亚、东南亚、澳洲航线，并新开上海-威尼斯、广州-阿拉木图等稀缺航线，抢占增量市场。成本端，航油价格下行与汇率波动趋缓为航司松绑了部分压力。东航成立成本管理委员会，强化精细化管控；国航通过提升飞机利用率降低单位成本；南航则在客货协同上寻求突破。三大航的“提质增效”策略初见成效，但价格战与高铁网络的挤压，仍让盈利之路布满荆棘。
战略破局：“航空+”点燃新引擎
在复苏的十字路口，三大航的“航空+”生态战略成为破局关键。东航的“航空+文旅”模式堪称标杆：与上海博物馆联手打造“上博号”彩绘机，开启“空中博物馆”先河；与泡泡玛特合作的主题彩绘机执飞北京-曼谷航线，客座率飙升15%；作为哈尔滨亚冬会合作伙伴，东航推出“机票+冰雪”套餐，精准捕捉体验型消费需求。国航则通过抖音直播与文旅部门合作，创新“内容种草+直播转化”模式，推出399元机票次卡与“跟着演唱会去旅行”活动，激活场景化消费潜力。从消费心理学看，“航空+”模式通过场景化、碎片化与体验式消费的结合，撬动了18-25%的高收益航线增量。三大航还在App端推出机票互售服务，提升航班利用率与市场竞争力。这种跨界融合与协同创新，不仅为短期收益注入活力，也为长期发展构筑了差异化壁垒。
行业展望：扭亏在望，高质量发展可期
尽管三大航上半年仍未摆脱亏损，但复苏动能正在加速积聚。暑运需求的爆发为行业注入短期强心剂，国际航线的快速恢复打开增量空间，成本压力的缓解与票价的稳中有升夯实盈利基础。“航空+”战略的深化，则为航司在激烈竞争中构筑了护城河。然而，挑战依然严峻。供需失衡、高铁分流、国际局势不确定性与全球供应链波动，仍是航司必须直面的“拦路虎”。东航的逆袭，展现了战略聚焦与精细化运营的威力，但行业整体要迈向高质量发展，还需在供需平衡、成本管控与创新融合上持续发力。2025年上半年，中国民航业站在了从“复苏”到“高质量发展”的临界点。东航的减亏领跑与货运板块的强势崛起，预示着行业复苏的多样化路径。三大航若能持续优化供需格局、深化“航空+”战略、强化成本管控，全年扭亏的目标并非遥不可及。民航业的下一程，不仅仅是走出亏损的过渡期，更是迈向更稳健、更可持续的高质量发展新阶段。相关合作联系方式：FlightGlobal2028
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