国际油价波动、能源转型加速、传统油气投资放缓……多重压力下，全球油服行业正经历一场深刻的战略调整。
2025年6月，油服巨头贝克休斯宣布以11.5亿美元的价格，将旗下精密传感器与仪器（PSI）业务出售给工业制造集团克兰公司（Crane Company）。
就在一周前，贝克休斯刚以3.345亿美元出售了地面压力控制业务的多数股权。两次签约合计106.57亿元人民币。
短短几天内，连续剥离两项资产，这家百年油服巨头开始修剪自身业务，以换取更轻盈的姿态，全力押注新兴赛道。
106亿，卖“家当”
被出售的PSI业务，是贝克休斯工业与能源技术（IET）部门的核心资产之一，包括Druck、Panametrics和Reuter-Stokes三个品牌。
这些品牌提供压力传感、辐射检测和流量测量技术，主要应用场景涵盖航空航天、核能以及工业市场。
PSI有多个制造和服务设施分布在全球各地，拥有1600名员工。此次出售的产品线涵盖该业务的所有资产，包括知识产权、运营规模和资源。
2025年，PSI部门预计将实现约3.9亿美元的收入，调整后息税折旧及摊销前利润为6000万美元。尽管盈利稳定，但贝克休斯仍选择将其出售。
收购方克兰公司是一家领先的高工程组件制造商，专注于航空航天、国防、太空和流程工业终端市场。此次交易预计将于2025年底或2026年初完成。
图片源自：贝克休斯官网
不久前，贝克休斯刚以3.345亿美元的价格，将其地面压力控制业务65%的股权出售给了设备制造商仙人掌公司。
地面压力控制交易连同本次，都符合贝克休斯专注于创造价值的投资组合管理策略。
该策略旨在增强收益和现金流的可持续性，并使贝克休斯能够通过战略性和纪律性的资本配置方式，将资本重新分配到更高回报的机会中。
贝克休斯表示：“此次交易延续了我们加强在旋转设备、资产性能管理、流量控制和脱碳领域核心竞争力的战略重点，以继续提高回报率，强化我们为股东创造长期价值的承诺。”
贝克休斯的意思很清楚，PSI和地面压力控制业务就算挣钱，也不打算继续运营了，而是要集中火力攻关更有前景和盈利空间的旋转设备、流量控制和脱碳领域。
背后的逻辑
在贝克休斯看来，这次交易并非是甩卖，而是战略聚焦。
自2022年冲上高点以来，国际原油价格持续震荡下降。进入2025年，国际原油价格更是经历几次大跌，自4月份以来就处于70美元以下。
油价的下跌，也预示着全球油气上游投资增长发力。近日，国际能源署做出了最新预测，2025年全球石油投资预计下降6%。
这是除疫情特殊年份外，近十年来首次出现缩减。
不过在中国石油集团经济技术研究院的《行业报告》中，油气上游投资2024年就出现了下降。2024年，全球油气勘探开发投资5538亿美元，同比减少2.5%，是自2021年以来首次下降。
上游投资的下降也反映出传统油服业务增长乏力。这一点在油服巨头们的业绩数据中表现最为明显。
2025年第一季度，斯伦贝谢净利润同比下降25%，贝克休斯下降12%，哈利伯顿下降幅度最大，同比下降66%。这些数字就是现在油服行业的真实写照。
2025年以来至6月初，国际油价震荡下跌，甚至跌破65美元/桶的关键支撑位，38%的页岩油企业将被迫削减钻探计划；跌破60美元/桶时，这一比例将飙升至63%。
如果这种情况持续下去，美国页岩油气产业就会经历2020年以来最剧烈的收缩周期。
在德克萨斯州，一台新型水力压裂设备的租赁价格已从2022年的每日2.8万美元腰斩至1.4万美元。
受低油价影响，部分美国中小油气公司开始整改业务安排。例如，非常规油气公司Diamondback能源宣布，将2025年资本支出削减15%；Coterra能源冻结了所有新井开发计划等。
从2023年开始至今，北美压裂车队利用率也出现了大跌的迹象。
在二叠纪盆地，由于谈判周期大幅拉长，油服公司均出现一定程度的价格压力。其中，斯伦贝谢压裂业务毛利率缩水4.2个百分点；哈里伯顿在鹰滩页岩区的完井服务报价被迫下调18%。
此外，前期持续的低油价也开始影响到就业市场。美国劳工部数据显示，2025年前4个月，德克萨斯州油气设备操作员岗位减少了1.2万个，降幅创2020年6月以来新高。
通过优化产品组合，来提升盈利能力和现金流的可持续性，已经成了油服企业的新命题。
油服巨头开拓新阵地
双碳大目标下，全球的油气市场正在发生着深刻的变化。比如，埃克森美孚重点开发圭亚那深水油田和二叠纪页岩区，同时大力发展CCUS技术。
除油气业务外，石油巨头的低碳和可再生能源投资比例逐步加大。雪佛龙在大力开发油气的同时，还在推进生物燃料和氢能试点项目。
道达尔能源甚至提出2030年发电500亿度的目标，大举发展风电、太阳能等可再生能源。
中东石油巨头沙特阿美及卡塔尔能源凭借其低成本的油气利润，大幅扩张传统业务及新能源。
比较典型的就是沙特阿美投资的绿氢新城NEOM，配套了全球最大光伏电站，预计2030年供氢可达650万吨/年。
油气行业还有一个重要的转型就是数字化、智能化。智能化已经渗透到油气产业链的每个环节。这种变革不仅不可逆，还在重塑传统的生产方式。
埃克森美孚在圭亚那海上油田部署全球首个深水自主钻井系统，通过AI算法实时优化钻井参数，实现闭环自动化控制，效率提升30%。
沙特阿美的Aramco Metabrain AI大模型可分析90年积累的地质数据，推荐最优油井布局，勘探成本降低15%。
油服是与油气勘探开发高度捆绑的一个行业，石油巨头的转向也就意味着油气服务的方向要跟着变化。这背后其实是生存逻辑的重构。
如今，油价的下降致使北美页岩油气，正在从高增长红利中跳出，深海及非洲、南美等地区转而成为新的勘探热点。智能化、高效率、低碳排也同样是油服行业的新考验。
转型已迫在眉睫。斯伦贝谢宣布，将2025年研发预算的60%投向数字化解决方案，还成立了电池储能事业部；哈利伯顿则押注碳捕集与封存技术；德克萨斯州的一家油服公司推出“按效果付费”的压裂服务模式；哈利伯顿与美国NextEra能源公司合作开发地热项目...
油服不仅要转，而且要加速转型。那些走在转型前列的公司已经享受到了时代的红利。2024年，贝克休斯的新能源订单首次突破10亿美元大关，是2021年以来的三倍。
贝克休斯认为对实现2030年60亿至70亿美元订单目标的能力仍充满信心。而且随着近年来全球天然气需求的保障，贝克休斯的天然气基础设施设备订单也实现了大幅增长。
贝克休斯还表示：“一直在对贝克休斯进行业务重塑，以适应全球能源转型。公司一方面剥离非核心资产，另一方面在清洁能源解决方案领域进行投资。”
双碳大背景下，油服巨头们开始在技术、区域和商业模式上打破原来的舒适圈，迈向更为活跃、更有前景的区域，以适应时代的变化。
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