欧洲物流巨头 Q1 大洗牌！DSV 效率称王，Kuehne+Nagel 韧性逆袭，DHL 却栽了？

据漫航观察网（MNavigation）了解，第一季度财报出炉后，DSV、Kuehne+Nagel和 DHL 这三家行业巨头的表现引发广泛关注，其中 DSV 在效率方面一马当先，而 Kuehne+Nagel 在营业利润转化上展现出了强大韧性。

数据显示，DSV 在第一季度将35.1% 的毛利润转化为营业利润，这一比例使其在行业内独占鳌头。一直以来，DSV 凭借其高效的全球物流网络、精细化的供应链管理以及先进的技术应用，在成本控制与运营效率提升上成效显著。其在陆运、海运和空运领域的多元布局，让资源得以优化配置，规模效应不断凸显，从而能够在毛利润转化上大幅领先同行。

然而，从变化趋势来看，DSV 也并非高枕无忧。虽然第一季度成绩斐然，但由于 5 月起收购DB Schenker的影响开始反映在账面上，预计其在第二季度这一关键指标会出现显著下降。此前 DSV 在收购整合过程中，虽收获了更广泛的业务版图和客户资源，但也面临着内部业务融合、成本协同等挑战。整合 DB Schenker 后，如何协调双方复杂的运营体系、优化重叠业务流程，将是 DSV维持高效盈利转化的关键。

与此同时，Kuehne+Nagel 在第一季度展现出了不同寻常的稳定性。在将毛利润转化为营业利润的能力方面，这家瑞士公司表现最佳，且下降幅度最小，仅为 0.1 个百分点，这一成绩使其超越了 DHL。与去年同期相比，Kuehne+Nagel 的息税前利润与毛利的比率维持在 18%，依旧远高于 2019 年第一季度疫情前的 12%。

在当前全球经济形势复杂、贸易环境不确定性增加以及行业竞争白热化的背景下，Kuehne+Nagel通过一系列积极策略来保障自身盈利能力。一方面，其持续优化内部运营流程，通过数字化手段提升供应链的可视化与透明度，精准把控各环节成本，降低运营损耗；另一方面，在业务拓展上，积极布局新兴市场，如加强在东南亚地区的业务渗透，通过收购当地优质物流企业，快速融入区域市场，扩大市场份额，增加营收来源。

反观 DHL 集团，仅评估其全球货运部门关键数据，第一季度该部门转化率下降了 4.9 个百分点。DHL 集团在公布第一季度业绩时，虽收入略有增长，但该部门营业利润却下降了 23%。首席执行官Tobias Meyer也坦言公司要扭转局面还有 “一些工作” 要做，并指出欧洲公路货运市场存在结构性挑战。这反映出 DHL 在业务结构调整、市场适应性等方面面临困境。在欧洲市场，公路货运竞争激烈，政策法规变化频繁，DHL 或许未能及时调整战略以适应这些变化，导致成本上升、市场份额流失，进而影响了营业利润转化。

这三家企业的不同表现，映射出航运物流行业正处于深刻变革期。全球贸易保护主义抬头，部分国家贸易政策频繁调整，增加了物流企业运营风险与成本；环保要求日益严苛，促使企业在绿色物流技术研发与应用上加大投入；数字化浪潮席卷，客户对物流服务的时效性、精准性和可视化要求更高。在此背景下，DSV 凭借效率优势抢占先机，Kuehne+Nagel 依靠稳健策略稳步前行，而 DHL 则需积极变革以扭转颓势。

在漫航观察网（MNavigation）看来，航运物流行业未来充满变数。DSV 若能妥善应对收购 DB Schenker 后的整合挑战，有望进一步巩固领先地位；Kuehne+Nagel持续保持稳定转化能力，有望在新兴市场开拓与业务创新上收获更多成果；DHL 若能有效解决欧洲公路货运市场等结构性问题，通过战略调整重塑竞争力，仍有机会重回行业前列。这三家巨头的后续表现，将深刻影响全球航运物流行业的竞争格局与发展走向，值得整个行业持续关注。