航空旅（FlightGlobal）消息，2024年2月，越捷航空与空客签署了20架A330-900的谅解备忘录（MoU），并于7月的范堡罗国际航展期间确认订单。如今，新增20架订单使越捷的A330neo待交付总数达到40架，外加96架A320neo系列和200架波音737 MAX 8的庞大订单组合。这家越南低成本航空公司正以惊人速度扩充机队，试图从区域玩家跃升为全球航空市场的重要角色。
越捷目前运营7架A330-300，主要服务于亚太地区航线，包括越南国内的岘港至胡志明市、以及国际航线如河内至德里、墨尔本、悉尼等地。根据Cirium的Diio Mi数据，5月越捷的A330-300每周计划74个离港航班，覆盖越南至澳大利亚、印度等高容量市场。新订单将支持越捷进一步扩展国际网络，甚至可能开辟直飞欧洲的航线。越捷主席阮氏芳草（Nguyen Thi Phuong Thao）表示，空客的现代化机型将助力其全球航线网络的持续扩张，而空客民用飞机销售执行副总裁Benoît de Saint-Exupéry则称赞越捷为全球增长最快的航空公司之一。
然而，这份雄心勃勃的扩张计划背后，隐藏着不容忽视的财务隐患。
财务警报：债务危机阴影下的扩张
越捷的快速扩张并非没有代价。就在订单公布前夕，英国法院裁定越捷需向英国私募投资公司FitzWalter Capital偿还1.815亿美元债务。彭博社报道称，越捷警告，这一裁决可能威胁其持续运营能力。截至2024年12月31日，越捷的财报显示其现金及现金等价物仅为4.5万亿越南盾（约1.758亿美元），与债务规模相当。这意味着一旦债务偿还压力加剧，越捷的流动性可能面临严重挑战。
在低成本航空模式下，宽体飞机的引入本身就是一场高风险的赌博。A330neo的高效燃油性能和更大座位容量虽能降低单位成本，但其高昂的购置与运营成本对现金流要求极高。越捷的机队扩张计划——包括200架波音737 MAX 8和40架A330neo——意味着未来数年将面临巨额资本支出。叠加债务压力，这一策略无疑将越捷推向财务悬崖的边缘。
地缘政治的舞台：订单背后的“总统秀”
此次订单签署仪式在越南国家主席梁强与法国总统马克龙的见证下进行，颇具象征意义。马克龙近期在东南亚的访问行程涵盖越南、印尼和新加坡，意在通过经济合作强化法国在亚太地区的战略影响力。他在X平台上发表声明，强调应对气候、经济和地缘政治挑战需与伙伴国合作，称越捷的订单是“惠及地区、法国企业和共同未来的具体项目”。这一表态将越捷的商业决策置于更广阔的地缘政治框架中，凸显了航空业作为国家间经济外交工具的角色。
然而，这种高调的政治背书并不能掩盖越捷扩张策略的内在风险。低成本航空公司试图通过宽体飞机进入长途国际市场，历史上鲜有成功先例。澳洲航空（Qantas）的低成本子公司Jetstar和亚洲的酷航（Scoot）均在长途低成本模式中遭遇挑战，原因在于长途航线的价格敏感度较低，而乘客对舒适度和服务的期望更高。越捷若想在欧洲航线上与全服务航空公司竞争，需在品牌定位、服务质量和成本控制之间找到微妙平衡。
越捷的A330neo订单不仅是其自身战略的试金石，也折射出低成本航空行业在后疫情时代的转型困境。疫情后，亚太地区航空市场快速复苏，需求旺盛为越捷提供了扩张窗口。然而，全球供应链瓶颈、燃油价格波动和地缘政治不确定性为航空公司带来了前所未有的挑战。越捷选择在此时加码宽体机队，既是对市场机遇的果断押注，也可能成为财务压力的放大器。
空客显然是这场博弈的赢家。A330neo凭借其燃油效率和灵活的舱位配置，成为亚太航空公司扩张长途航线的优选机型。越捷的订单进一步巩固了空客在该地区的市场地位，同时也为波音737 MAX的交付延迟提供了缓冲空间。然而，对于越捷而言，成功的关键在于能否在扩张的同时有效管理债务和运营成本，否则这场豪赌可能以黯淡收场。
越捷航空的A330neo订单是一场大胆的战略布局，展现了其从区域低成本航空向全球玩家转型的雄心。然而，债务危机、运营成本压力和长途低成本模式的固有挑战，为这一计划蒙上了阴影。在地缘政治的聚光灯下，越捷的每一步都备受关注。这不仅是一场企业层面的冒险，也是低成本航空行业在全球市场重新定义自身的缩影。未来几年，越捷能否在野心与现实之间找到平衡，将决定其是成为航空业的黑马，还是折戟于财务的漩涡。
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