漫航观察网（MNavigation）消息，近期，相关部门考虑针对通过沪港通投资港股的内地投资者“免除分红税”的消息，犹如一枚重磅炸弹，引爆了香港金融市场。业内人士普遍认为，这项政策一旦落地，将成为香港上市航运股的一大利好。
信源：消息称，监管机构正考虑减免内地个人投资者通过港股通投资港股上市公司，在取得股息红利时所需缴纳的20%所得税。今年3月，香港证监会主席雷添良也建议降低港股通个人投资者的股息红利税收水平，并降低港股通内地投资者的准入标准。
政策春风下的盛宴：高息航运股最受益
具体来说，大华继显物流及运输行业分析师陈荣（Roy Chen）表示，如果这项政策付诸实施，无疑将利好所有通过沪港通投资的香港股票，尤其是那些提供高额股息收益率的公司。
他进一步指出，大华继显覆盖的所有航运和港口股，包括中远海控（COSCO Shipping Holdings，CSH）、东方海外国际有限公司（Orient Overseas International，OOIL）、中远海运港口（COSCO Shipping Ports，CSP）以及招商局港口控股有限公司（China Merchants Port Holdings，CMP）均通过沪港通渠道对外开放，且均为高分红企业。
该分析师特别强调，香港上市的港口营运商：招商局港口和中远海运港口，即使在近期股价强劲上涨之后，仍能提供 5-6% 的具有吸引力且可持续的股息回报，并且其估值也明显低于其在内地 A 股上市的同行。他认为，取消分红税后，市场可能会重新评估香港上市的港口营运商，缩小其与内地同行的估值差距。
政策导向：港口股更胜一筹？
除了免除分红税的潜在利好之外，这项政策的出台也反映了中国支持香港资本市场发展的决心。近年来，香港 IPO 市场和交易量持续低迷，急需政策刺激。陈荣表示，该机构持航运和港口板块的“持有”评级，但更看好港口股的未来表现。
近三周，受近期运费强劲和盈利前景乐观情绪提振，中远海控和东方海外国际的股价分别飙升 31.5% 和 26.8%。然而，陈荣对于这两家集装箱航运公司的前景并不乐观。他认为，红海航线的中断并不是长期问题，随着局势稳定或好转，运费将恢复正常。此外，中远海控和东方海外国际的估值已经高于其他国际集装箱航运同行。
对此漫航观察（MNavigation）认为，航运业作为传统的周期性行业，在经过疫情轮与超级周期之后，红海危机以及巴以冲突等多局部冲突带来的地缘政治正逐渐成为常态，航运企业面临不可确定性的市场变化已成为常态。
而在资本市场，当前的集运市场状况兑现股价行情，随着红海绕行，大量船队运力投入到南非航线，以及南美东等新兴市场，伴随着北美零售商补库存以及欧洲碳税、奥运会物料等因素，集运市场的缺箱、港口拥堵、工人罢工等问题接连不断，运费上涨趋势正逐抬升至新阶段，而对于班轮公司的估值应该给予新的观点与判断。
换言之，地缘政治冲突频发，已经成为影响全球航运业发展的重要因素之一。航运公司在未来需要更加审慎地评估在各国的投资，并制定应急预案，以应对可能出现的政治风险。更确切的说，经过多年的磨砺，当前的航运公司们做了足够多未雨绸缪，以及积极应对的备案事项，才能在动荡的国际环境中达到今天的业绩。
地缘挑战下的逆势增长：港口股基本面更扎实
与集装箱航运板块的波动相比，尽管面临地缘政治紧张局势，中国港口行业在 2024 年第一季度仍实现了同比 10% 的增长。这一增长部分得益于去年同期低基数效应的影响，当时中国刚刚从新冠疫情的爆发中恢复，制造业活动受到严重干扰。
分析师指出，招商局港口和中远海运港口均将 2024 年的吞吐量增长目标设定为低个位数，他认为这一目标可能过于保守。他表示，看好这两家港口运营商的原因在于其全球领导地位、多元化的投资组合、优质的资产质量以及来自母公司集团的大力支持，可以带来巨量的货物量。
而面对本来集运市场行情上涨情况，事实上航运公司、分析师和客户也正在思考如何理解上周集装箱运输价格的爆炸性上涨。
值得一说的是，投资机构汇丰银行在一份分析中写道，这是自疫情后以来的第二高利率涨幅。 本轮提价这可能会引起大多数航运公司客户的担忧，他们仍然记得在大流行的物流混乱中损失的巨额资金。
Xeneta 首席分析师Peter Sand 表示：“小型托运人迫切希望获得船舶运力，这推高了价格，而大型客户则没有面临同样的挑战。”
航运分析师兼咨询公司 Vespucci Maritime 的创始人 Lars Jensen 表示，货主担心无法在即将到来的旺季及时将货物运回家。因此，各公司争相在航运公司的船舶上预订舱位，在严重的供应危机中推高了运费价格。
事实上，全球供应链的主要中断仍然是由于胡塞武装袭击商船而关闭红海航道。 当运输旺季临近时，这可能会让公司感到紧张。Xeneta的数据显示，从中国到地中海的即期运价平均每40英尺集装箱（feu）上涨400美元。然而，对于最小的托运人来说，每 FEU 的价格上涨了 500 美元。
漫航观察（MNavigation）注意到，尽管航运公司以新船的形式获得了从亚洲到欧洲的高运力，但其实每周的航班数量正在下降。 这是因为船队规模的增长恰好符合绕过非洲的市场需求。
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